Nachdem wir uns in den vorherigen Beiträgen das Geschäftsmodell und die Struktur des Alphabet-Konzerns angesehen haben (siehe Beitrag 11 und Beitrag 12), wird es nun Zeit für einen Blick auf die „harten“ Kennzahlen. Um die Kennzahlen richtig einordnen und interpretieren zu können, wird ein Vergleich mit den beiden größten Wettbewerbern Apple und Microsoft gemacht.

Wie bereits oben erklärt, spielt der Bereich „Other Bets“ für Alphabet derzeit noch eine untergeordnete Rolle. Wenn wir uns also im Folgenden Werte für Umsatz, Gewinn oder erzielte Margen betrachten, dann ist wichtig hervorzuheben, dass diese Werte vorwiegend aus den Aktivitäten von Google resultieren und entsprechend den zuvor beschriebenen Erfolg von Google sowie dessen dominante Marktposition widerspiegeln. Mehr noch: Die Gewinne von Google sind sogar negativ belastet durch Verluste der Other Bets und könnten noch höher sein [8].

Die Betrachtung des Umsatzes ist immer der erste Schritt, ein Unternehmen quantitativ zu bewerten. Der Umsatz gibt an, wieviel Geld ein Unternehmen durch den Verkauf seiner Waren oder Dienstleistungen einnehmen konnte. Insofern spiegelt der Umsatz den Verlauf der operativen Geschäftstätigkeit wieder und lässt dadurch deren Entwicklung deutlich werden. Denn anders als Gewinn, schwankt der Umsatz tendenziell weniger stark. Auch und lässt er sich durch bilanzpolitische Eingriffe nur eingeschränkt manipulieren. Einmalige Sondereffekte wie beispielsweise Buchgewinne, Restrukturierungen, Strafen oder außerplanmäßige Abschreibungen auf Firmenwerte beeinflussen zwar den Gewinn, jedoch nicht den Umsatz. Insofern eignet sich der Umsatz und dessen Entwicklung als ein Abbild des wirtschaftlichen Wachstums von Unternehmen.

Bei einem Blick auf die Umsatzentwicklung unseres Dreigestirns bestehend aus Apple, Alphabet und Microsoft fällt direkt auf, dass im Geschäftsjahr 2020 Apple das Trio mit einem Umsatz von 274 MRD USD anführt, gefolgt von Alphabet mit 171 MRD USD und Microsoft mit 143 MRD USD. Erstaunlicher Weise konnten alle drei Unternehmen ihren Umsatz gegenüber dem Vorjahr mindestens halten, wenn nicht sogar ausbauen. Das ist beeindruckend vor dem Hintergrund der Corona-Pandemie und des wirtschaftlichen Lockdowns in weiten Teilen der Welt.

Über die letzten 10 Jahre betrachtet konnte Microsoft seinen Umsatz jährlich im Durchschnitt um 8,9% steigern, während Apple um 17,2% wuchs und Alphabet um 19,6%. Die Dynamik ist bei Alphabet also am höchsten. Insbesondere die jüngere Entwicklung war enorm erfolgreich: In den letzten 3 Jahren legte Alphabet jährlich um 15,9%, Microsoft um 14,0% und Apple um 6,4% zu [2,4,16,17].

Eine solche Entwicklung des progressiven Umsatzanstieges ist für Technologieunternehmen im Allgemeinen üblich: Erst wird zunächst über Jahre hinweg bei relativ kleinen Umsätzen der Markt sowie das zugehörige Geschäftsmodell aufgebaut und die eigene Position etabliert. Nachdem Pilotkunden von der Technologie überzeugt wurden, setzt exponentielles Wachstum des Marktes ein – und damit der Umsätze. Das wohl historisch bekannteste Beispiel ist Facebook mit seinen sozialen Netzwerken, die erst Jahre brauchten um exponentiell zu wachsen. Aktuelle, sich noch entwickelnde Beispiele sind Plattform- und Vermittlungsdienste wie AirBnB, Uber oder DeliveryHero.

Umsatz ist schön und gut, aber entscheidend ist der damit letztlich generierte Gewinn – und zwar nach Steuern. Womit wir gleich zum Punkt kommen: Steuern und Steuergerechtigkeit ist ein heikles Thema und sorgt oft für begründete Kritik an den Geschäftsmodellen moderner Technologieunternehmen und Großkonzerne, die durch geschickte – und leider legale – Steuermodelle und deren Gestaltungen ihre Gewinne in steuergünstige Länder verlagern und so die effektive Steuerlast senken. Der Grund für Kritik ist naheliegend: Im Geschäftsjahr 2019 hatte Apple weltweit eine Steuerquote von 15,9%, Alphabet von 13,3% und Microsoft sogar nur 10,2% [2,16,17]. Ob das gerecht ist, darf bezweifelt werden.